铁矿石存在补涨需求

纲目现阶段钢厂低利润于是以以高炉、电弧炉提产的方式，向焦炭、废钢等原料移往。在焦炭提涨后，中品铁矿石性价比开始突显，承托盘面价格。

而与废钢比起，铁水的成本优势也很显著。同时，盘面价格下方附近中小矿山成本承托。

因此，当前铁矿石价格不存在补涨市场需求。3月底开始，钢材现货价格持续下跌，近期焦炭现货价格也有了第一轮提涨，而铁矿石价格却一直在底部波动，我们指出后期在利多因素驱动下，其不存在补涨市场需求。钢厂较慢复产 疏港量保持高位供暖季限产完结后，尽管受到限产缩短的影响，但全国范围内高炉生产能力利用率在较慢回落。以我的钢铁网统计资料的163家钢厂口径看，去除出局生产能力以后，5月4日当周高炉生产能力利用率环比下降1.3%至83.4%，比起3月16日77.2%的低点，生产能力利用率早已下降了6.2%。

近期武安地区钢厂污水处理许可证排查通过竣工验收，钢厂仍有更进一步复产空间。预示着钢厂较慢复产，港口疏港量也随之下降，且在4月仍然保持高位。以我的钢铁网统计资料全国45个港口数据看，自3月16日供暖季限产完结后，日均疏港量从242万吨较慢回落到270万吨左右，且从3月底开始，仍然在此水平稳定运营。

钢厂低利润 焦炭现货价格提涨3月底开始，在终端市场需求转好驱动下，钢价首度声浪，造就钢厂利润较慢回落。目前钢厂的高利润于是以通过高炉复产的方式，向原料末端品种移往。

焦炭现货价格早已经常出现一轮提涨，本周二次提涨预期反感。在钢厂低利润变换焦炭现货提涨的背景下，我们从配矿成本角度，再次注目铁矿石的结构性驱动。我们将钢厂利润、焦炭现货价格与铁矿石现货价劣定量计算出来后，分析了有所不同配矿人组的成本强弱。测算后找到，PB粉比起卡粉配上超特粉的人组，在4月中旬开始有了成本优势，且在近期焦炭现货下跌后，成本优势有所不断扩大。

钢厂有动力将配矿偏爱新的调整为PB粉、金步巴粉等中品矿。近期PB粉与超强特粉价差从157元/滑吨回落到180元/滑吨左右，也佐证了这一点。由于期货结算拒绝60%以上品位，盘面价格标的以中品矿为代表，钢厂对中品矿偏爱提高，不利于铁矿石期价下跌。

废钢价格倒数走强 铁水性价比引人注目钢材价格的声浪，不仅提高了高炉厂家的利润，对于电弧炉的利润也有显著提高。根据我们测算，华北、华东地区电弧炉生产螺纹钢的利润目前在450元/吨左右。

在利润的驱动下，电弧炉生产能力利用率也在持续上升。以我的钢铁网统计资料53家独立国家电弧炉厂家，生产能力利用率从3月底的53.91%下降至63.44%。电弧炉提产造就了废钢价格倒数下跌。

华东地区重废价格比起3月底早已下跌300元/吨。与废钢价格比起，铁水成本优势显著。根据我们测算，张家港地区废钢与铁水成本价劣在470元/吨以上，为近两年新纪录。9月合约邻近成本 安全性边际较高目前，1809合约在430元/吨一线多次取得显著承托。

430元/吨折算大约53美元/吨，正处于非主流矿山成本密集区间。市场对于成本承托的预期反感。

部分中小矿山如atlas、cliffs等，2018年一季度产量同比和环比皆经常出现显著上升。目前铁矿石价格下方附近成本承托，安全性边际较高。

总之，钢材终端市场需求的转好造就了钢价声浪以及钢厂利润的下降。现阶段钢厂低利润于是以以高炉、电弧炉提产的方式，向焦炭、废钢等原料移往。

在焦炭提涨后，中品铁矿石性价比开始突显，承托盘面价格。而与废钢比起，铁水的成本优势也很显著。同时，盘面价格下方附近中小矿山成本承托。

我们指出当前铁矿石价格不存在补涨市场需求。

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